利尔化学:Q3业绩大幅上修 增量草铵膦蓄势待发

10-12 15:56 中信建投罗婷 郑勇

事件:公司于2018年10月11日晚发布 2018 前三季度业绩预告修正公告:其中 2018 年前三季度实现归母净利 4.0-4.2 亿,同比增长 75%-85%;2018 年 Q3 单季度实现归母净利 1.4-1.6 亿,同比增长56%-78%。

简评:销量有所增加,Q3 季度业绩大幅上修。此次预告大幅上修为 1.4-1.6 亿,超市场预期。草铵膦旺季如期来临,公司下半年仍有增量草铵膦蓄势待发。公司丙炔氟草胺 2018 年也开始贡献利润,氟环唑有望 2019 达产,全部达产预计分别带来年化 6140 万、5112 万净利润。新工艺降本增效,远端利润有望达 10 亿以上。快达处于良性通道,氯代吡啶业务“做强做长”。

上修公司 2018-2019 年归母净利润 604.38、765.83 百万元,对应 EPS 分别为 1.153、1.460 元,对应的 PE为 16X、12X,维持买入评级。

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