冀东水泥:四季度销量弹性有望释放

10-12 15:50 天风证券盛昌盛 武浩翔 侯星辰

事件:公司披露前三季度业绩预告,共实现归母净利润138000万元–143000万元,同比增加107%-114%,实现EPS1.024元-1.061元。其中第三季度实现归母净利润区间63000万元–68000万元,同比增加8%-17%。前三季度实现水泥和熟料综合销量约6975万吨,较上年同期同口径6735万吨,增长约3.6%。

点评:以价补量到量增价升,前三季度公司业绩表现亮眼。公司四季度水泥销量有望同比提升。展望四季度,水泥价格有望保持稳定。

盈利预测:考虑到公司合并口径的改变和华北地区水泥销量弹性业绩的提升,上调公司的盈利预测,2018、2019年归母净利由14.7亿元、16.6亿元分别上调为19.3亿元、21.1亿元,对应EPS分别由1.09元、1.23元上调为1.43元、1.56元,对应PE分别为7.2X、6.6X,维持“增持”评级。

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